美元一出手拉爆一圈小伙伴!土耳其倒霉 不是最后一个

快·资讯 2018-08-16 07:09:30 8524字
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  土耳其最近太惨,7个月时间里拉贬值45%,单日跌幅20%,物价飙涨,老百姓(行情603883,诊股)连面包、洋葱都买不起了,生生搞掉了一半GDP,令人瞠目结舌,破产论、崩溃论不绝于耳。

  猫哥先用最简短的方式给你讲清楚这个故事:

  主角是土耳其总统埃尔多安,此人做过职业足球运动员,当过市长,写过诗,坐过牢,天生的政客,2003年组阁,成绩斐然,土耳其人均收入涨了3倍,此外他还镇压库尔德起义,激烈反对以色列,谋求成为伊斯兰世界的领导者,他本人被称为“新时代的苏丹”,希望恢复奥斯曼荣光,自然引起了基督教世界的不满。

  此君很不消停,对俄罗斯、美国都敢叫板。

  明知道美国支持库尔德人,但该动手还是动手了。到了2015年,又把俄罗斯战机打了下来,令人意想不到的是,隔了半年,埃尔多安居然向普京道歉了,普京很快投桃报李,不到一个月土耳其发生政变,据说普京暗中向埃尔多安提供了政变信息,政变很快平息。土耳其一调查,发现美国人与政变发动者关系匪浅。美俄土三角关系开始混乱。

  土耳其要求美国引渡政变主谋、流亡美国的宗教人士居伦,遭到美国拒绝后,土耳其以涉嫌“间谍活动”及“恐怖犯罪”为由拘捕了美籍牧师布伦森,美国国内保守的基督教团体认为拘禁一个宗教人士不合适,特朗普本人也亲自向埃尔多安打招呼,但直接被怼。

  3月,当特朗普开始对钢铝加征关税,激起了钢铁出口大国土耳其的不满,随后宣布对价值18亿美元的美国商品征收同等规模的关税,作为报复。

  进入8月,美国宣布制裁土耳其司法和内政部长,作为报复,土耳其宣布冻结美国司法和内政部长在土耳其的资产。

  再也坐不住的特朗普直接发大招:对土耳其钢铝关税,加倍!

  然后,土耳其就崩了…….

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  土耳其现在的悲惨局面跟他的基本面有关,虽然过去这些年发展的不错,GDP增速曾超过10%,但是本质上还是个“三高”体质:高通胀、高外债、高赤字。

  高速发展基本是靠举债。今年一季度,土耳其外债总额达到4667亿美元,占到了土耳其GDP的55%左右,而美联储加息,强美元到来,导致美元大笔外流,使外债情势恶化。

  这就够糟糕的了,此时恰逢土耳其政治体制大变,从议会制改为总统制,不出所料,埃尔多安在6月当选,这让各位债主忧心忡忡,埃尔多安的一项重要任命是让自己的女婿担任财长,这让外部觉得土耳其央行根本无法独立行使权力,情况越来越差。

  翁婿俩上任后不得不开始里拉保卫战,号召大家卖出美元持有里拉,甚至不用iphone的口号都出来了,同时将基准利率从8%提升到17.75%,但是这一切,都不足以让土耳其走出危机。

  看起来这出戏还得演很久。虽然可以分析的很多,有人说埃尔多安咎由自取,有人说特朗普太强悍……但不能否认的是,强势美元是土耳其此次危机的重要原因,每一个美元升值周期,都有一堆国家倒大霉,有些国家甚至爆发经济危机,至少过去47年的历史证明,这个周期论的观点是成立的,为什么会这样呢?

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  这是一个从“美元”到“美金”的故事。

  货币其实就是大家的共识,各个大洲的人们虽然没商量过,但都觉得黄金很好,即便纸币的发行也要实行金本位制,有多少金子印多少钞票,汇率就是各个国家货币含金量的比较。

  经过两次世界大战,美国赚够了钱,战后欧洲要重建,但根本没钱。1944年7月,大家开了个重要的会议,布雷顿森林会议,重新确立了战后的国际货币格局,总的原则就是:美元和黄金挂钩,各国货币和美元挂钩,实行固定汇率。

  从此,美元成了全世界的硬通货,是公用的结算货币,美元成了美金。

  然后问题来了。

  美国开始乱花钱,主要是打仗,尤其是越战开始后赤字大增,收入恶化,美元的信誉也变得越来越差。欧洲各国很焦躁,因为是固定汇率,美元又不贬值,这就是割韭菜啊!

  欧洲各国想了个办法,那就拿手头的美元去把存在美国的黄金换回来,黄金在手,不用担心贬值不贬值的问题了。想的挺好,可惜,美国不给。

  1971年12月以《史密森协定》为标志,美联储拒绝向国外中央银行出售黄金,至此美元与黄金挂钩的体系基本结束。

  然后,就开始了以国家信用为基础的货币发行制度和浮动汇率制,美国可以放手印钞了,很多国家的厄运就开始了!

  虽然美元的信用变差了 ,但比较之后大家发现它还是挺靠谱的,所以在国际结算中依然是最最主要的货币,美元资产占全球总资产的70%,仔细想想,美国最大的出口不是武器不是高科技而是美元,所以贸易逆差实在是避免不了的。

  美国也不愿意看到钱源源不断的往出走,所以得想办法把钱整回来:

  比如美债就比较有效,其他国家挣了钱还得买它的债券,钱就留下来了;

  另一个办法就是通过货币政策,通过加息降息不断调节,进而引发钱的流动满足美国的需要。不过,美国的一个政策调整,对有些国家来说就是灭顶之灾。

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  1971年之后,美元的升值周期和贬值周期非常有规律,这是交通银行(行情601328,诊股)首席连平的总结:

  霸道美元一出手,拉爆一圈小伙伴!土耳其倒大霉,但绝不是最后一个……

  日本经济学者岩本沙弓也有类似的结论:自浮动汇率制实施以来,每次美元升值趋势持续约82个月左右,之后会连续两次的贬值趋势,各持续约65个月左右。

  在每个升值周期,总有些国家战战兢兢。

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  1980年-1985年的第一个强美元周期

  此前,因为发生了石油危机,美联储不断降息,美元贬值,拉美国家高举外债,巴西、阿根廷外债增长速度都一度超过50%。1979年沃尔克掌控美联储后,开始加息。联邦基金利率从1979年的11.2%提升到20%左右的历史最高点。

  随后大宗商品价格下落,巴西、阿根廷等国收入减少,国际收支条件和偿债能力恶化。全球资金都奔美国而去,以 1982 年墨西哥宣布无力偿还外债为标志,拉美国家债务危机相继爆发,厄瓜多尔、玻利维亚、巴西、委内瑞拉等国相继出现偿债违约,陷入萧条。

  1995年-2001年的第二个强美元周期

  1995年后,在全球化、放松管制、金融自由化、IT技术革命共同推动下,美国经济强势增长,进入第二个强美元周期,美元指数在2001年7月冲到了最高点120。

  利率从3%增加到6%,这一次的受灾国主要在东南亚,美元升值对东南亚国家通过“本币贬值――资本撤出――汇率危机――股市崩溃”的传染路径,引爆亚洲金融危机,陆续波及韩国、日本、俄罗斯等国,同样导致韩元、日元和俄罗斯卢币大幅度贬值。

  在这个强美元周期中,索罗斯是很大的受益者,通过狙击泰铢一战成名。

  2012年开始的新一轮强美元周期

  2011年起美元逐步走强,美联储不断退出其宽松货币政策,并在2015年开起加息周期,至今已经加息七次,所以每一次美联储议息会议(FOMC)能让那么多人彻夜难眠。

  新兴市场受害最深,像这一轮里,最先倒下的可能不是土耳其,而是阿根廷!

  看三个数你就知道这国家现在有多难:

  今年以来,阿根廷比索下跌了35%,仅次于土耳其里拉;

  6月通胀率29.5%,一个月时间货币价值少了三层,吓人啊;

  银行利率是多少呢?40%。

  即便这样仍然颓势难改。纵观每个强美元周期,最先倒下的新兴国家都有共同特点:外债水平较高、经济预期较差、资本大幅外流。每当这个时候,换位想想也能理解一些管制措施了。

  按照岩本沙弓的推算,本轮强美元周期将在2019年2月结束,拭目以待吧。

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